Что будет с рынком платины?

На рынке платины сложилась сложная ситуация - многие добывающие компании, в том числе крупнейший производитель благородного металла Anglo American Platinum, субсидируют добычу путём перераспределения денежных потоков от более выгодных направлений деятельности. Напомним, несмотря на недавние забастовки рабочих в ЮАР, цены на платину обновили годовые минимумы. 

На первый взгляд ситуация кажется абсурдной, но дело в том, что на протяжении последних лет производители интенсивно вкладывали капитал в расширение мощностей, чтобы удовлетворить растущий спрос со стороны инвесторов во время кризиса, но общее восстановление экономики развитых стран и как следствие - курс ФРС на сворачивание программы количественного стимулирования, привели к резкому сокращению спроса на драгоценные металлы.

Каталитический конвертер

Таким образом, корпорации допустили грубую ошибку в прогнозировании, предположив, что реальный спрос и объём рынка будут продолжать расти буквально по экспоненте. Кроме этого, платина используется не только в качестве украшений и актива-убежища, это важный металл для производства каталитических конвертеров, которые являются важной деталью конструкции современного автомобиля. И если в США автомобильный рынок на подъёме, то европейский спрос на авто может снизиться, так как в немецких деловых кругах ухудшаются настроения и ожидания, что зачастую происходит перед спадом в экономике (не путать с кризисом). 

Опасения относительно перспектив для рынка платины возникают не только среди инвесторов, например, Пол Данн, занимающий пост главного исполнительного директора компании Northam Platinum Ltd, в собственности которой находится самая глубокая платиновая шахта, считает, что ценник на металл после последнего снижения вряд ли восстановится до 2018 года.

Рабочие на одной из шахт Northam Platinum Ltd

Но, как правило, любой перегрев на рынке становится отправной точкой нового цикла, например, Anglo American Platinum работает над продажей четырёх рудников, которые в руках новых владельцев должны стать эффективнее (объём добычи сократится, косвенные расходы также могут потерпеть значительное сокращение), или будут закрыты, что в любом случае окажет поддержку рынку платины.

К сожалению, руководство компании отказалось дать подробные комментарии на предмет того, на какой стадии находится "распродажа" шахт, но эксперты отмечают, что в данном случае преимущество будет именно у небольших компаний, так как крупные холдинги тратят слишком много средств на управление, порой не замечая как миллионы тратятся на совершенно бесполезные действия и должности.

Но вернёмся к насущному, чтобы не "гадать" когда рынок всё-таки получит порцию свежей информации или статистики, обратим внимание на графики усреднённых сезонных тенденций для рынка платины, построенные при помощи инструментов seasonal-traders.com. 

Учитывая тот факт, что сезонная тенденция отражает влияние самых сильных факторов, ближайший (а для кого-то долгожданный) бычий импульс следует ожидать с 23 октября до 9 ноября, после завершения которого спрос падает до начала третьей декады декабря. 

Как можно заметить, в 2013 году (обозначен синей линией), осенняя закономерность была нарушена, поэтому, чтобы на брать на себя лишний риск, разумно начинать покупать металл 19 декабря и удерживать позицию до завершения первой декады февраля 2015 года. Возможно, по мере приближения указанной даты, данную ситуацию рассмотрим подробнее. 

Предупреждение о рисках: сезонность не гарантирует отработки паттерна каждый год. Да, она учитывает влияние самых сильных фундаментальных факторов и позволяет с высокой вероятностью прогнозировать поведение цены, но случайные события временами могут искажать привычные закономерности.

Железная руда продолжает дешеветь, правительство Австралии обновило прогнозы

Австралийское Бюро Экономии Ресурсов и Энергетики сегодня скорректировало свой прогноз по ценам на железную руду в сторону понижения до 92,2$ за тонну в 2015 году. Напомним, в июньском отчёте правительство ориентировалось на 96,4$, а в настоящее время руда с поставкой в Китай торгуется около 78,5$, т.е. ниже точки безубыточности для некоторых австралийских компаний.

Таким образом, прогноз остаётся на 13,7$ выше текущих цен и выдаёт позитивный настрой чиновников и экспертов, но оправдает ли рынок ожидания - большой вопрос, так как слишком много факторов мешает рынку начать восстановление. Прежде всего - это замедление темпов роста китайской экономики, которое стало свершившимся фактом, а не спекулятивными "страшилками". Почему фактом? В данном случае всё предельно просто - производство электроэнергии в Китае за последний год снизилось более чем на 2%. 

На первый взгляд цифра смешная, но на самом деле она подтверждает факт "консервации" мощностей. Кроме этого, китайские шахтёры по-прежнему не спешат закрывать шахты, так благодаря более низкой себестоимости всё ещё держатся на плаву, увеличивая и без того зашкаливающее предложение. 

Арматурная сталь - ключевой строительный материал

Кроме этого, строительный сектор Китая и Австралии балансирует на грани. Если в Поднебесной он в такт всей экономике постепенно замедляется, т.е. снижаются объёмы строительства (а следовательно и спрос на сталь), что всё-таки является предсказуемым следствием и предоставляет время для манёвра, то в Австралии можно заметить некоторые признаки пузыря, который взорвавшись потянет за собой промышленность. 

Дело в том, что цены на жильё в Австралии каждый год увеличиваются приблизительно на 10%, а в июле объём ипотечного кредитования вырос самыми быстрыми темпами за последние семь лет. РБА также выразил обеспокоенность сложившейся ситуацией, обратив при этом внимание на дисбаланс в развитии рынка жилья, например, в Сиднее и Мельбурне темпы роста цен превышают средние по стране в 1,5 раза.

В любом случае, даже если сценарий последнего криза не повторится, спрос на жильё близок к насыщению, что для промышленности может означать только одно - заказы на строительные материалы, в т.ч. и сталь, сократятся. 

Отметим, что Австралия смогла пережить последствия мирового финансового кризиса относительно спокойно благодаря общему росту сырьевых цен в период с 2009 по 2011 годы, но в настоящее время товарные рынки переживают не лучшие времена, ведь кроме железной руды значительно подешевели золото и уголь, важные составляющие австралийского экспорта. 

Всё это приводит к уменьшению объёма поступающих средств в экономику и, в совокупности со снижением притока инвестиций в горно-рудную промышленность, может существенно ударить по благополучию населения, породив волну невозвратов по кредитам и отказу покупать дорогостоящие объекты.

Читать ещё: 

Последняя публикация-прогноз по австралийскому доллару

Ситуация на рынке апельсинового сока

В США можно наблюдать интересное явление на товарном рынке - концентрированный апельсиновый сок стабильно стоит дороже обычного бензина. Эксперты подсчитали, что после пересчёта массы сока на объём, стоимость 1 галлона апельсинового концентрата в настоящее составит 6,5$. Вероятно, американцам, как одной из самых мобильных наций, подобные сравнения кажутся наиболее актуальными и характеризующими явные изменения в настроениях потребителей. 

Апельсиновое дерево поражено
болезнью "жёлтого дракона"

Основной причиной подобных сдвигов стала болезнь "жёлтого дракона", поразившая апельсиновые сады во Флориде. С момента первого заражения (в 2005 году) по настоящее время урожайность плантаций в штате сократилась на 30%, и дело не только в повреждении плодов, погибло также много деревьев.

С другой стороны, для борьбы с дальнейшем распространением вредителя (на деле, за оригинальным азиатским названием скрывается просто мелкая цитрусовая листоблошка) фермеры вынуждены тратить больше средств на химикаты, что неизбежно приводит к росту себестоимости и отпускных цен на апельсины. 

Всё это вступление было к тому, что до начала нового бычьего импульса на рынке апельсинового сока осталось буквально две недели, а значительного роста предложения ближайшее время не предвидится. Судя по усреднённым тенденциям за последние 10 лет, январский контракт (JOF) на сок можно начинать покупать с 7 октября и удерживать до конца года. Также отметим, что до последних чисел октября возможно продолжение медвежьей коррекции, поэтому допустимо реализовать одну из следующих стратегий: 

1. сразу покупать от 7.10 и в случае продолжения снижения цен нарастить позицию 30-31.10 числа;
2. дождаться сразу 30 октября и купить без дополнительного риска, при этом появляется высокая вероятность пропустить начало импульса.

В качестве дополнительных факторов поддержки можно выделить спрос со стороны учебных заведений на готовую продукцию, так как учебный год в разгаре, а также закупки розничных сетей и ресторанов к рождеству и новому году.

Лихорадка Эбола может сорвать поставки какао из Западной Африки

Какао-бобы показали самую сильную динамику среди основных биржевых товаров по итогам завершившейся недели. Основной причиной стремительно роста цен стали опасения относительно дальнейшего распространения лихорадки Эбола. Напомним, эпидемия затронула Западную Африку, которая является лидером по производству какао-бобов. 

Генсек ООН Пан Ги Мун объявил об организации специальной миссии сразу после того, как чиновники доложили о потере контроля над ситуацией в пяти странах, в частности в Либерии и Гвинее, которые граничат с одним из крупнейших производителей "шоколадных" бобов  -Кот-д'Ивуаром.

Карта Западной Африки
(нажмите для увеличения)

Несмотря на тот факт, что в последнем ещё не было выявлено случаев заражения, никто не может дать гарантий на предмет того, что это не произойдёт в ближайшем будущем. А если пострадает Берег Слоновой Кости, то на очереди уже будет Гана. Таким образом, в случае стремительного распространения болезни, регион буквально "закроют" на карантин, что, в свою очередь, затруднит доступ африканского какао на мировой рынок.

Кроме этого, вероятность возможных социальных волнений и беспорядков, способных нарушить хозяйственные связи и логистику,  растёт с каждым днём. Поэтому инвесторы действуют на опережение и закладывают риск в цену. 

Напомним, скоро США и Западная Европа будут отмечать Хэллоуин, во время празднования которого потребляются внушительные объёмы сладостей, поэтому ждать на рынке какао значительной коррекции в октябре нецелесообразно. 

Главный вопрос для рынка зерна - повлияют ли на урожай ранние заморозки в США

Снимок от 13 сентября

В условиях перепроизводства зерновых в Северной Америке единственным фактором, способным оказать поддержку ценам, может стать погода. На прошлой неделе Южная Дакота уже "увидела" снегопад. Разумеется, "снегопад" лучше взять в кавычки, так как выпало от 8 до 10 дюймов снега, но в последний раз аналогичная ситуация была зафиксирована в далёком 1888 году.

Уже сегодня температура может значительно снизиться и продержаться на достигнутых значениях продолжительный период. В частности, в Северной Дакоте возможны морозы, и Национальная Метеорологическая Служба заблаговременно опубликовала предупреждение о необходимости принять меры для защиты культур (как убранных, так и оставшихся на полях, которые возможно как-то укрыть). 

В группе риска находятся и соевые бобы, если мороз ударит на выходных, то в северных штатах может пострадать 50% урожая бобов

Есть в сложившейся ситуации и положительная сторона - это скорое "разрешение" ситуации, в отличие, например, от ожиданий Эль-Ниньо. К началу торгов в понедельник обстановка уже должна проясниться.

Индекс цен на продовольствие от FAO упал до четырёхлетнего минимума

По последним отчётам Продовольственной и Сельскохозяйственной Организации ООН (далее FAO), мировой индекс продовольственных цен снизился пятый месяц подряд и достиг в августе минимума 2010 года.

В целом, средний индекс сократился на 3,6% и составил 196,6, так как всё продовольствие, за исключением мяса, существенно подешевело.

В частности, в результате увеличения объёма предложения и снижения закупок со стороны импортёров, субиндекс молочной продукции потерял 11,2% и 18,9% за август  и последний год соответственно. Значительное давление на молочные цены оказал российский запрет на импорт продукции из нескольких стран в совокупности со снижением китайского спроса на цельное сухое молоко.

При этом, данная ситуация удивительным образом складывается в пользу Резервного Банка Новой Зеландии, который всеми силами пытается "сбить" неоправданно высокий курс национальной валюты. Напомним, Новая Зеландия - крупный производитель молока и молочной продукции, поэтому последнее снижение цен и как следствие, снижение экспортной выручки, спровоцировало продолжительную коррекцию новозеландского доллара, облегчив, таким образом, задачу монетарным властям.

Субиндекс FAO для зерновых культур также снизился за последний месяц на 1,5%  и на 11,7% за 12 месяцев, завершившихся августом. Напомним, специалисты Минсельхоза США неоднократно отмечали, что 2014 год станет одним из рекордных по объёмам мирового урожая пшеницы и кукурузы.

Кроме этого, пересмотрела свой прогноз по урожайности зерна и FAO, по новым данным, в 2014 году следует ожидать увеличения объёма производства всех зерновых и злаковых (в т.ч. риса) на 14 млн. тонн. Корректировка была связана преимущественно с рекордным урожаем пшеницы, так как, с одной стороны, в США, России, Китае и Украине окончательные цифры по запасам могут оказаться намного выше, чем предполагалось ранее, и с другой -  урожай Аргентины, Китая, Бразилии, ЕС, России и Индии может с лихвой компенсировать возможное сокращение производства в США, Канаде и Австралии.

Для риса новости оказались не столь оптимистичные. По сравнению с июльской оценкой, объём потенциального мирового урожая был скорректирован на 3 млн. тонн. в сторону понижения, но если сравнивать показатель с прошлым годом, то общий урожай всё-таки увеличится на 0,4% и составит 500,4 млн. тонн.

К слову, рынок риса в настоящее время является одним из самых сложных, так как, во-первых, фермеры опасаются возможных проявлений Эль-Ниньо, во-вторых, "беспорядочные" осадки в Азии создают сложности для прогнозирования, и, в-третьих, в Тайланде скопились большие запасы продукта, которые делают его сильным и непредсказуемым игроком на рынке.

И в заключение отметим, что подиндекс для растительных масел потерял в августе 8% и достиг минимума с 2009 года. Немного лучше сложилась ситуация на сахаре, который за последний год подорожал на 1%, но, судя по итогам первых двух недель сентября, в дальнейшем ситуация может развиваться в негативном ключе. 

Правительство Нигерии принимает меры для увеличения производства какао

В последнее время, в Нигерии выпускники колледжей всё чаще обращают свой взор на сельское хозяйство, в частности, на какао-бобы. На протяжении десятилетий подобный оптимизм был редкостью среди фермеров, многие из которых после краха на сырьевом рынке в 1980 году побросали свои какао-плантации и разъехались по городам в поисках работы . 

Но за последнее десятилетие нигерийская промышленность оказалась не в силах обеспечить всё население работой, так как локомотив экономики - нефтедобыча и нефтепереработка, предполагает использование импортного современного оборудования, для обслуживания которого требуется всего несколько человек. 

В результате, высокий уровень безработицы и низкий уровень жизни населения побудили правительство пересмотреть свою политику в отношении производства какао, которое в условиях роста цен становится многообещающим видом бизнеса. 

Министр сельского хозяйства Akinwumi Adesina поставил задачу увеличить производство какао-бобов до 1 млн. тонн в год к 2018 году, т.е. выйти на один уровень с Ганой, являющейся вторым мировым производителем после Кот-д'Ивуар. 

Нигерийские чиновники утверждают, что сегодняшние объёмы в 500 тыс. тонн в год уже неплохое достижение, так как ещё в 2012 году объёмы урожаев были вдвое ниже на фоне слабых инвестиций в сельское хозяйство, но из 3 млн. га. земли пригодной для насаждения какао-деревьев, по прямому назначению используется всего четверть площади, поэтому правительство охотно поощряет фермеров, решивших обрабатывать заросшую саванну, в частности. предоставляет новые саженцы, способные приносить в три раза больше плодов по сравнению с популярными в прошлых десятилетиях видами.

Тем не менее, замедляет процесс инфраструктура, которая создаёт проблемы на всех этапах производственного цикла. Размытые дороги затрудняют вывоз бобов на рынки и порты, отсутствие специально оборудованных мест для сушки приводит к распространению плесени, а отсутствие проветривания на плантациях создаёт условия для размножения грибка. 

Казалось, бы последний фактор полностью во власти фермеров, ведь необходимо проредить насаждения, но не всё так просто, так как без дополнительных субсидий подобная вырубка - это удар по бюджету фермы. К счастью, правительство начинает работать в данном направлении, обещает поддержку, предоставляет специальные пластиковые листы для защиты бобов при сушке, проводить обучающие семинары и т.д.

Кроме этого, чтобы избежать избыточного предложения, и как следствие нового обвала мировых цен, власти поощряют развитие перерабатывающей промышленности (какао-порошок, масло, шоколад), в т.ч. ведут переговоры с американскими продовольственными корпорациями о возможном сотрудничестве.

Следует отметить, что с шоколадом есть определённые сложности, так как нигерийские бобы были признаны непригодными для производства из-за высокого содержания влаги, поэтому они чаще всего используются как сырьё для масла, мыла, и кондитерских изделий (преимущественно тортов). 

С другой стороны, тут вопрос скорее в "ароматах", так как африканское какао уступает по вкусовым качествам южно-американским сортам, но данное обстоятельство не исключает возможности создания новых марок и видов продукции, ведь сорта кофе - арабика и робуста также имеют существенные различия, но каждый сорт нашёл своего потребителя.

Тенденции на рынке древесины

Как известно, во время последнего кризиса лесозаготовка пострадала сильнее многих других отраслей, но сегодня  пиломатериалы становятся интересным материалом не только для реального сектора, но и для биржевых спекуляций. Такому вниманию древесина обязана позитивным тенденциям в мировой экономике, и, в частности, восстановлению рынка жилья в развитых странах. 

Некоторые аналитики допускают фундаментальную ошибку, предполагая, что наращивание производства строительных материалов неизбежно ведёт к снижению цен. На самом деле, на рынке ситуация обратная, и объём производства увеличивается именно для покрытия возникающего спроса, при этом цены также продолжают укрепляться. На рисунке ниже сопоставлен суммарный объём производства пиломатериалов ведущей шестёрки стран-производителей и цена на фьючерс одноимённого товара с 2005 года:

Таким образом, в настоящее время рынок находится в восходящем ключе во всех смыслах. Как уже отмечалось, основным потребителем данного материала выступает жилищное строительство, в частности, если рассматривать структуру, то в качестве локомотива выступают односемейные жилые дома. На графике ниже представлена динамика закладки новых фундаментов в США:

Судя по последнему августовскому отчёту от Министерства Торговли, строительная отрасль начинает "наращивать обороты", так, за первое полугодие 2014 года объём строительства домов вырос на 22%, а рост числа выданных разрешений на строительство предполагает продолжение текущей тенденции с горизонтом на ближайший год. 

Дополнительную поддержку рынку оказывает стабильный рост потребительской уверенности населения и низкие ставки ФРС. К слову, в долгосрочном периоде именно ставки являются источником нестабильности, ведь если ФРС решит повысить базовую ставку, ипотечные кредиты станут дороже и рынок жилья потеряет часть потенциальных заёмщиков. Но об этом говорить преждевременно, так как, во-первых, для начала Федеральный Резерв должен полностью свернуть программу количественного стимулирования, и, во-вторых, судя по заявлениям членов FOMC, повышение ставки до середины 2015 года маловероятно. 

Но одними Штатами Мир не ограничивается. Рост платёжеспособности и строительный бум наблюдаются буквально на всех континентах, ниже представлена статистика производства пиломатериалов "лучшей шестёркой" в тыс. куб.м. в разрезе по видам (лиственные и хвойные породы): 

Данная статистика была предоставлена Продовольственной и Сельскохозяйственной организацией ООН. Многие согласятся с тем, что наибольший интерес представляет Китай, который с 2009 года (заметим, это разгар кризиса) нарастил производство пиломатериалов в два раза, что прямо свидетельствует о высоком спросе на материал как на внутреннем рынке Поднебесной, так и со стороны экспортёров. 

Россия также смогла удержать отрасль на докризисных уровнях, и даже немного увеличила выпуск. США пока не полностью восстановили выработку, но стабильно приближаются к показателям 2008 года. Из всей шестёрки сдала позиции только Япония, объём производства у которой настолько мал, что им можно пренебречь, тем более Китай с лихвой компенсировал данную потерю.

Таким образом, рынок пиломатериалов на сегодняшний день стабилен и подпитывается сильным спросом со стороны жилищного строительства. Данное обстоятельство позволяет рассматривать покупки производных финансовых инструментов. Обратимся к графику цены фьючерса на пиломатериалы (самый репрезентативный инструмент):

Судя по тенденции за последние два года можно утверждать, что область 300 $ за 2,36 куб. м. представляет стратегический интерес для покупателей, поэтому разумно предположить, что ниже данной зоны в условиях строительного бума ценам просто не дадут хода, что, безусловно, является позитивом для экспортёров и производителей, в т.ч. и российских. 

Спекулянты также имеют возможность заработать на данном рынке, но покупки следует рассматривать только с 9 октября, так как по статистике за последние 10 лет до 8 октября на рынке преобладают медвежьи настроения, после которых начинается новая волна спроса до первых весенних месяцев.

Факторы спроса и предложения на рынке меди

На протяжении последних месяцев медь торгуется в относительно узком диапазоне. В качестве причин для появления неопределённости можно выделить несколько факторов. Прежде всего, поддержку оказывает общий рост мировой экономики, в частности, несмотря на замедление темпов роста ВВП Китая, Поднебесная по-прежнему на дистанции показывает неплохие результаты, кроме этого, приятно удивляют темпы восстановления экономики США. 

Решение ЕЦБ об очередном снижении ставки и начале программы количественного стимулирования также оказывает поддержку ценам промышленных металлов, так как с одной стороны, появляется надежда на улучшение экономической ситуации в Европе, а с другой - дополнительная ликвидность всегда приводит к росту цен на фондовом и сырьевом рынках.

В целом, по оценкам ICSG (международная исследовательская группа по использованию меди), мировой дефицит меди в первом полугодии составил 450 тыс. тонн., что отчасти стало следствием запрета на экспорт руды индонезийскими властями (ущерб для рынка можно оценить в 200 тыс. тонн.). Но недавно запрет был снят, и корпорации возобновили добычу и переработку, поэтому индонезийский фактор постепенно будет ослабевать, по мере загрузки мощностей Newmont Mining и Freeport McMoRan.

Шахта на чилийском руднике Caserones

Кроме этого, добыча в других регионах также продолжает увеличиваться, например, в Чили новая шахта на руднике Caserones, принадлежащая японским компаниям Pan Pacific Copper и Mitsui & Co Ltd в мае вышла  на половину своей мощности, и будет "выдавать" около 75 тыс. тонн. металла в год, с постепенным наращиваем до 150 тыс. тонн. На другом чилийском руднике - Sierra Gorda, польская компания KGHM также запустила добычу в июле и обещает выйти на годовые показатели в 120 тыс. тонн. 

Бразильская Vale также поддержала южно-американский тренд, увеличив выход медного концентрата за второй квартал текущего года на 100 тыс. тонн. на месторождении Salobo.

Если учесть вышеперечисленные факторы, то делать ставку на сильный рост цен пока не следует. Более того, по оценкам Reuters, по итогам 2014 года на рынке меди скорее всего образуется профицит в размере 226 тыс. тонн. 

Разумеется, краткосрочные и среднесрочные длинные позиции заключать допустимо, но только в контексте статистики из Китая, в частности, особое внимание следует обратить на публикацию таких показателей как "индекс менеджеров по закупкам в производстве", объём промышленного производства, ВВП, объём инвестиций в основной капитал. Кроме этого, по статистике за последние 10 лет, в период с 24 сентября по 23 ноября на рынке меди наблюдается нисходящий тренд, что также следует принять во внимание. 

Факторы, оказывающие влияние на цены зерновых в США

Так выглядит "побитая" морозом кукуруза

Метеорологи ожидают, что в середине следующей недели на севере Великих Равнин США температура значительно снизится, а в некоторых районах Дакоты могут "ударить морозы". Если сценарий окажется верным, то кукурузные цены могут значительно укрепиться, так как на текущем этапе поля уязвимы к заморозкам.

Кроме этого, ливни на севере серьёзно помешали уборке яровой пшеницы, в частности, по состоянию на 31 августа было убрано лишь 38% урожая, в то время как в среднем за пять последних лет на аналогичную дату по статистике собирали 68%. 

Тем не менее, опасения и риски носят вероятностный характер, и текущий сезон научил многих фермеров не быть тревогу раньше времени (было много сообщений, начиная от Эль-Ниньо, заканчивая полярным вихрем, которые оказались "переоценены"). 

На некоторых американских фермах урожаи кукурузы оказались по настоящему рекордными, об этом говорит тот факт, что в результате заполнения всех бункеров и ёмкостей, зерно сваливают на землю около элеваторов. 

А так выглядят последствия засухи

С другой стороны, в более южных штатах фермеры разочарованы текущим сезоном. Как известно, значительная территория США была охвачена засухой, поэтому издержки на орошение выросли, а цены на продукцию из-за перепроизводства в "кукурузном поясе" буквально рухнули, что в совокупности значительно снизило доходы ряда крупных хозяйств. Для рынка это обстоятельство может стать поддержкой, так как появляется некий осязаемый уровень, ниже которого цена не может пойти по причине противоречия фундаментальным факторам. 

Вполне возможно, что таким уровнем может стать цена 3 доллара за бушель, тем более в данной области наблюдается скопление ОИ по опционам, а катализатором нового медвежьего импульса может стать ослабление напряжённости в Черноморском регионе.

Тем не менее, несмотря на медвежий новостной фон и сезонную статистику, по которой до 1 октября цена кукурузы склонна к снижению (после 1 октября, напротив, ценник растёт), продавать в настоящее время не рекомендуется. Вместо этого пора присматриваться к покупкам, тем более если похолодание не заставит себя ждать.