Какао дорожает после публикации отчёта CAA

В пятницу Азиатская Ассоциация Какао сообщила, что региональные переработчики за первый квартал 2015 года перемололи 144738 тонн какао-бобов. Таким образом, по сравнению с показателем предыдущего квартала, с января по март азиатский спрос на бобы вырос на 3342 тонны.

Судя по всему, тенденция к росту потребления какао в Азии возобновляется, так как реальный спрос на шоколад, мороженое и прочие какао-содержащие продукты увеличивается (по данным исследования J. Ganes Consulting LLC), а последнее сокращение загрузки мощностей переработчиков (в III и IV кварталах 2014 года) можно объяснить большими запасами порошка на складах, которые необходимо было распродать.

Июльские контракты отреагировали на публикацию статистики предсказуемым ростом, в частности, июльский фьючерс на какао-бобы по итогам пятничных торгов прибавил в цене 2,68% и полностью компенсировал потери с начала недели.

Тем не менее, многие эксперты негодуют, встречаются даже публикации, где пятничные покупки называются признаком отчаяния, мол, слабые продавцы зафиксировали свои короткие позиции, не дождавшись новых "низов". В принципе, перспективы производства какао-бобов действительно оцениваются как "позитивные", например, урожай в Кот д'Ивуар может достигнуть 2 млн. тонн в следующем сезоне, а в Гане текущие погодные условия близки к идеальным. Лишь эти два фактора могут практически полностью устранить дефицит какао на рынке.

Что касается бычьих настроений, то эксперты по-прежнему делают ставку на увеличение потребления шоколада в азиатских странах, но здесь следует учитывать два важных фактора:

1. подобные стратегии ориентированы на десятилетие и не позволяют заработать на колебаниях стоимости какао в среднесрочном периоде;
2. замедление экономического роста в Китае может привести к снижению спроса на "роскошь", в т.ч. и на шоколад (что для европейца обыденность, то для среднестатистического китайца по-прежнему роскошь).

На самом деле, если отбросить все фундаментальные "объяснения" и прогнозы, то ничего удивительного в динамике цен какао-бобов нет, так как они отрабатывают ярко выраженную сезонную тенденцию, которая начинается в начале апреля и подходит к концу в последних числах месяца (28.04-30.04):

Поэтому говорить о начале мощного бычьего тренда, связанного с ростом потребления, пока рано, и если делать ставку на рост, то лучше дождаться начала июня. К этому времени несколько прояснится ситуация с настроениями крупных операторов рынка, да и новый сезонный импульс начинает набирать силу.