Дополнительное давление на цены чёрного золота оказывает увеличение предложения, в частности, совокупная добыча странами ОПЕК в сентябре преодолела 13-месячный максимум, преимущественно благодаря восстановлению ливийских поставок и сильным иракским показателям.
Если не вдаваться в подробности и не перечислять сухие цифры, а сразу подвести итог, то общее мировое предложение нефти в сентябре составляло 93,8 млн. барр./день., т.е. по сравнению с годом ранее объём увеличился на 2,8 млн. барр./день. Таким образом, профицит на рынке в моменте составляет около 1,6 млн. барр./день.
Напомним, начался сезон технического обслуживания станций на НПЗ, поэтому средний спрос со стороны последних может упасть в четвёртом квартале на 600 тыс. баррелей до 77,5 млн.барр./день. На графике ниже представлена динамика загрузки НПЗ в США (как наиболее репрезентативная выборка):
Комментарий: в текущем году "пик" переработки уже был достигнут. Некоторый всплеск по расписанию ожидается в декабре, но общей картины он не меняет.
Но есть и позитивный момент, как можно заметить, за последние годы сформировалась отчётливая тенденция к наращиванию загрузки заводов, которая, вероятно, продолжится и в 2015 году.
 |
| Техасский контрастный пейзаж - обычная нефтяная вышка и ветряки |
К слову, запасы бензина и дисциллятов сократились на 4 и 1,5 млн. баррелей соответственно, подтвердив наличие сильного спроса со стороны потребителей.
А теперь скажем пару слов о геополитике. Как известно, страны ОПЕК не собираются сокращать добычу несмотря на значительное снижение нефтяных котировок, в частности, представители от Саудовской Аравии заявили о намерении удерживать свою долю на азиатском рынке во чтобы то ни стало. Иран и Ирак также предоставляют азиатским покупателям рекордные скидки с 2009 года.
Разумеется, следом в СМИ часто начала раздуваться истерика (в буквальном смысле этого слова) на предмет убыточности сланцевой добычи. На самом деле, точка безубыточности для многих сланцевых месторождениях действительно составляет около 80 $ за баррель, но вся "соль" в том, что данное соотношение справедливо лишь для 2,8% общей мировой добычи, или в пересчёте - 2,6 млн. баррелей.
Таким образом, если данный объём вычеркнуть, то получим ежедневный дефицит в поставках около 1 млн. баррелей, который легко восполняется странами ОПЕК. Ещё доля иронии заключается в простом факте - лишь 4% американских сланцевых компаний не смогут выжить при цене ниже 80$, что для мирового рынка можно назвать "статистической погрешностью".
К слову, все "сланцы" в Техасе смогут продолжать работать при цене нефти от 60 долларов за бочку, часть из них начнёт закрываться при дальнейшем снижении цен, но даже при 30$ за баррель некоторые техасские компании будут продолжать генерировать прибыль.
Справедливости ради отметим, что интрига развивается в Дакоте. По недавним прогнозам, производство нефти в штате должно было увеличиться, но для реализации данных проектов цена нефти WTI должна была быть не ниже 90$. Поэтому консолидация цен в диапазоне от 80$ до 90$ просто заморозит буровые работы.
Но ведь бурение скважин по новым проектам и консервация уже действующих месторождений - есть две большие разницы, следовательно, проблема убыточности сланцевой нефти является надуманной.
Таким образом, если кратко подвести итог, то можно выделить несколько причин последнего снижения нефтяных котировок:
- наращивание добычи странами ОПЕК;
- скидки Саудовской Аравии, Ирана и Ирака для азиатских компаний;
- медленные темпы роста спроса на сырьё;
- сезонная остановка НПЗ на профилактику перед зимним периодом;
- значительный запас прочности у компаний, занимающихся разработкой сланцевых месторождений.
