Мировые цены на продовольствие достигли минимального уровня с сентября 2009 года

В мае 2015 года Индекс продовольственных цен FAO сократился на 1,4%, а за последний год продовольствие потеряло 20,7% стоимости. Эксперты FAO (Продовольственная и Сельскохозяйственная организация ООН) отмечают, что дефляция связана в основном с динамикой цен на зерновые и молочную продукцию. 

Среднее значение Индекса цен на зерновые составило в мае 160,8 пункта, что на 6,4 пункта (3,8%) ниже апрельского показателя и на 46 пунктов (22,4%) ниже показателя мая 2014 года. 

Значительные товарные запасы в сочетании с позитивными ожиданиями в отношении урожая текущего года продолжают оказывать понижательное давление на мировые рынки. 

Общему снижению цен также способствовали неоптимистические прогнозы развития торговли, поскольку многие страны-импортёры  отложили закупки на вторую половину года. Средний показатель за май месяц  был самым низким с июля 2010 года.   

Отчёт USDA "продавил" цены зерновых и масличных

По данным опубликованного сегодня отчёта от Минсельхоза США, запасы кукурузы в стране составили 3850 млн. бушелей, что на 38% выше по сравнению с июнем прошлого года. Данная цифра затмила собой общее сокращение посевных площадей в 2014 год на 4% до 91,6 млн. акров. В результате, цены на июльский контракт достигли минимумов с 10 января 2014 года.

Не менее впечатляющее снижение цен было на сое и её производных. В данном случае ситуация обратная, общая посевная площадь сои увеличилась на 11% по сравнению с прошлым сезоном, а запасы за складах и фермах сократились на 7%, следовательно, по итогам уборки в текущем году следует ожидать не просто восполнение запасов, но, возможно, и превышение рекордов. На самом деле не совсем ясно, почему такая бурная реакция последовала на  рынках, так как и Минсельхоз, отраслевые аналитики, и даже фермеры уже неоднократно предупреждали об увеличении площадей под сою.

Лучше всех среди зерновых и злаковых выглядит пшеница, которая потеряла всего 2,9% за последний день июня. Есть предположение, что цены на пшеницу последовали за другими культурами, как возможный заменитель, т.е. по причинам, не зависящим от самой культуры, так как, во-первых, общие запасы пшеницы сократились на 18% за последние 12 месяцев до 590 млн. бушелей, а, во-вторых, общая площадь полей увеличилась приблизительно на 1%, можно сказать осталась без изменений, т.к. неизвестно сколько ещё "побьёт" засуха за лето. 

Запасы ячменя увеличились на 2% до 82 млн. бушелей, а овса сократились на  32% до 24,7 млн. бушелей. Ячмень при прочих равных может оказать дополнительное давление на пшеницу и кормовые. 

В сезоне 2014/15 ожидается рекордный урожай масличных культур

По оценкам аналитических агентств, мировые запасы масличных культур могут подняться в следующем сезоне до максимальных, и по отношению к последним оценкам покажут прирост около 3,7%. Существенный (и основной) вклад должен внести урожай соевых бобов, так как в США, крупнейшем производителе, было посажено на 2 млн. га больше чем в прошлом сезоне, что, в свою очередь, может увеличить урожай на 8 млн. тонн. в одних только США. В Мире в целом ожидается урожай в размере 301,9 млн. тонн, что на 17,79 млн. тонн. больше чем в прошлом сезоне. Минсельхоз США придерживается аналогичных оценок:

По ряду других масличных культур ожидается снижение мировой урожайности, в частности:

• производство рапса снизится на 1,14 млн. тонн. до 68,59 млн. тонн. Отметим, что на рынке рапса происходят существенные подвижки, например в ЕС производство увеличится на 1,19 млн. тонн, в то время как в Канаде снизится на 2,16 млн. тонн. Основная причина подобных перестановок кроется в погодных условиях, которые в Европе были благоприятными;
• урожай подсолнуха снизится - на 1,33 млн. тонн;
• арахиса - на 580 тыс. тонн.

Таким образом, несмотря не незначительное снижение потенциала по некоторым культурам, совокупное производство растительных масел (всего 10 видов) в 2014/2015 сезоне может увеличиться на 3% до 109,520 млн. тонн., а выход шрота и муки (9 наименований продукции) прибавит 4,1% и составит 289,77 млн. тонн. 

Подобные оценки ещё будут неоднократно корректироваться, но, судя по всему, цены на рынке масел, в т.ч. и на соевом, будут находиться под давлением.  Интригой сезона по-прежнему остаётся Эль-Ниньо, напомним, что данное явление может стать причиной засухи в Юго-Восточной Азии, которая нанесёт существенный ущерб производителям пальмового масла. 

Обзор стран-производителей растительных масел

Сегодняшняя публикация будет скорее теоретическая и направлена на разъяснение структуры рынка растительных масел. Самый популярный биржевой товар среди масел - соевое, цены на которое зависят от предложения товаров-заменителей, в частности пальмового и подсолнечного. Ниже вашему вниманию будут представлены актуальные карты, отражающие распределение производственных мощностей в мире, с краткими комментариями.

Объёмы производства и цены на соевое масло существенно зависят от спроса со стороны топливной промышленности, животноводства (добавка в комбикорм), и конечно - от пищевой промышленности. Около соевых бобов и масла постоянно вспыхивают скандалы со стороны Китая, некоторые чиновники даже утверждают, что данный продукт приводит к бесплодию у мужчин, но всё это спекуляция с целью снизить цену. Как можно заметить, Китай является лидером по производству данного вида масла, но в тоже время - это крупнейший импортёр сои, поэтому существенно зависит от мировых цен.

В производстве пальмового масла лидирует Юго-Восточная Азия, так как в данном регионе прекрасно растёт масличная пальма. Само масло получают из плодов дерева. Следует отметить, что данный вид масла также регулярно подвергают критике, но на этот раз не без оснований, ведь достоверно доказано, что оно повышает содержание холестерина. Учитывая это обстоятельство, нужно быть готовым к различным эмбарго и запретам на импорт. Кроме этого, ключевой регион постоянно подвергается риску со стороны погодных аномалий, основными из которых являются ураганы, Эль-Ниньо, потопы, а также можно отнести и Ла Ниньо к подобным явлениям.

Подсолнечное масло одно из лучших для пищевой промышленности. Сложно вспомнить прецеденты, когда накладывались бы запреты на использование, но существенным недостатком является цена, которая выше чем у пальмового, поэтому крупнейшие корпорации его не используют в своих продуктах. Не смотря на это обстоятельство, перебои в поставках могут поддержать цены на рынке масел.

Новостной фон по растительным маслам (vegetable oil news)

Страны-производители пальмового масла снизят экспорт из-за засухи. Начиная с января, в Юго-Восточной Азии установилась засушливая погода, в результате чего плоды уже не получили достаточное количество влаги, и приближается новое явление, которое только усугубит ситуацию - Эль-Ниньо. Разумеется, оно носит циклический характер и всегда приводит к росту температур в Индонезии, Индии, Малайзии, Тайланде и других странах региона, но в данном случае можно наблюдать наложение нескольких климатических факторов, негативных для урожая. В целом, подобной засухи не было ни разу за последние 17 лет.

Главная опасность кроется даже не в дефиците в текущем сезоне, а в повреждении плантаций. Ряд аналитиков и специалистов отмечают, что подобная засуха в течении двух месяцев подряд может сократить урожайность на 5% на следующие три года, если же растения не будут получать влагу шесть месяцев, то спад урожайности возможен на 20%. Таким образом, потребителям придётся искать альтернативу, чтобы восполнить нехватку масла по приемлемой цене.

Но следует отметить, что метеорологические службы ожидают в ближайшем будущем осадки в Малайзии, что может несколько смягчить последствия.

Напоминаем, что резерв пальмового масла в Малайзии (крупнейший производитель) в марте составлял 1,69 млн. тонн.

 Резервы соевого масла в США растут и мир тоже бьёт рекорды. По оценкам Минсельхоза, рост в текущем сезоне составит 4,6% и составит 57,3 млн. тонн.

Производство в Мире прогнозируется в размере 44,6 млн. тонн, наибольший вклад в которое внесли США, Бразилия и Аргентина. 

Интересный факт - Россия тоже преодолела свой прошлогодний рекорд, засеяв в текущем сезоне соей 1,69 млн. га. (или 4,176 млн. акров). 

Россия наращивает экспорт подсолнечного масла. В текущем сезоне есть основания полагать, что экспорт масла побьёт рекордную отметку в 1,5 млн. тонн, а продажи подсолнечного шрота составят 2 млн. тонн. Разумеется, мировые рынки данный показатель не воспримут как существенный, но появляется возможность без ущерба для европейского и ближневосточного потребителя заполнить пробел в случае провала сезона в Украине. Подобный исход маловероятен, так как в Украине в текущем сезоне также растёт производство масла из запасов подсолнечника, но основное внимание будет приковано к темпам уборки урожая в новом сезоне.

В Испании урожай оливок на 20% выше чем в прошлом сезоне и составил по оценкам 8,667 млн. тонн. Производство оливкового масла нарастающим итогом с начала года составило 1,752 млн. тонн, что на 42% выше среднего значения за последний год.

Подводя итог, следует отметить, что несмотря на проблемы в ряде регионов, в Мире наблюдается явная тенденция к увеличению производства растительных масел, что окажет давление на цены. Региональные проблемы могут привести к расширению и сужению спреда, например спред между пальмовым и соевым маслом может расти.

Трейдеры фиксируют прибыль на соевом масле

Вторая неделя марта закрылась в красной зоне, в целом цены потеряли 30% от шестинедельного роста до этого. В настоящее время рынок не может определиться с направлением.

Для анализа рассмотрим как обычно две тенденции:

- на рынке сельхоза в целом;

- на рынке сои и её производных, чем и является соевое масло.

Про тенденцию на сельскохозяйственном рынке упоминалось в публикации про кофе, но следует напомнить и сопоставить с индексом рынка сои:

Соевый сегмент соответствует оценке "хуже рынка", т.к. новая вершина на индексе сои ниже предыдущей, в то время как рынок сельхоза в целом обновил максимумы. Это свидетельствует о том, что факторы на рынках сои и растительного масла по влиянию на цены оказались сильнее общих рыночных факторов (таких как политика центробанков, политический риск, ситуация на фондовом и валютных рынках и др.). Значит будем разбираться со спецификой данного рынка.

Соевые бобы.

На прошлой неделе прошлась коррекция на основном товаре в группе - на соевых бобах. К слову, в индексе рынка сои принимается в расчёт динамика цен на бобы, шрот и масло.

Причины:

- позитивные оценки урожая в Бразилии, несмотря на засуху.

- рост запасов в Китае и политические манипуляции со стороны китайских чиновников касательно темы ГМО. Напомним, что Китай это крупнейший покупатель ГМО сои из США, и любые словесные интервенции об отказе в закупке ведут с снижению цен.

- нормализация погодных условий в США, прошедшей зимой были достигнуты 20-летние рекорды по заморозкам, что поддерживало цены на всё продовольствие

В настоящее время рынок "откупили" до прежних уровней на факторах:

- рост спроса на бобы в США. Департамент сельского хозяйства США подвёл итоги за февраль, по этим данным спрос в феврале вырос на 3.9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это достаточно сильный фактор.

- корреляция с рынком зерна (продовольственные взаимозаменяемые товары, и в пищевой промышленности и в животноводстве). Появились опасения относительно ситуации с Крымом, инвесторы и трейдеры заложили в цену риск срыва поставок зерновых, более того, по прогнозам снизится урожай в США.

Следует отметить, что политический кризис в Крыму вероятно сильно переоценён и скоро этот фактор  из рынка исчезнет, остаётся отслеживать баланс между основными игроками на рынке бобов: США-Китай-Бразилия

Растительные масла

Соевое масло сильно коррелирует с другими видами масел, т.к. они взаимозаменяемые продукты. Перекос на одном виде влияет на спред между видами и общую тенденцию на рынке. 

Основные "конкуренты" для соевого масла: пальмовое, оливковое и подсолнечное.

Факторы из этой группы, которые оказали давление на цены на прошлой неделе :

- поставки пальмового масла из Индонезии выросли в феврале на 0.6% по сравнению с январём (до 1.58 млн. тонн, против 1.57 млн тонн)
- снижение цен на нефть. В США активно используется биотопливо, и снижение цен на нефтепродукты делает их более привлекательными для использования вместо био.

Факторы, которые могут оказать поддержку в ближайшем будущем:
- сухая погода в Малайзии и Индонезии может привести к снижению производства пальмового масла (это крупнейшие производители, которые покрывают 86% мирового потребления данного вида масла). Этот фактор традиционно отрабатывается с лагом.
 - рост спроса со стороны Индии и ЕС более быстрыми темпами чем снижение спроса со стороны Китая
- запасы пальмового масла в Малайзии снизились до 1.62 млн.тонн, это минимум за восемь месяцев.

Судя по всему, на рынке перевес в сторону бычьих факторов (прежде всего связанные с урожаем), но в настоящее время следует обратить пристальное внимание на рынок нефти.